股市悟道十年投资路第38章 宏观的视野二宏观的视野二CPIPPI和PMI

理解了央行货币政策的威力和意图后韩风意识到一个关键问题：央行为什么会选择在此时降准或降息？其决策的依据是什么？这就像医生开药前需要诊断病情而央行的“诊断报告”就来自于一系列核心的宏观经济数据。

其中CPI、PPI与PMI无疑是这份报告上最至关重要的三项“生命体征”。

他决定深入钻研这三个看似枯燥却蕴含着经济脉搏密码的指标。

第一项体征：CPI——感知经济的“体温” 消费者物价指数衡量的是居民购买一篮子消费品和服务的价格水平变动。

它直接反映了社会整体的通胀或通缩压力。

韩风将其理解为“民生温度计”。

当CPI持续快速上涨（通胀）意味着老百姓的钱包购买力在下降生活成本上升。

此时央行的首要任务往往是控制通胀可能会倾向于收紧货币政策（如加息）这对股市是潜在的利空。

反之当CPI过低甚至为负（通缩）则表明社会需求不足经济偏冷央行则可能采取降息等宽松政策来刺激经济。

“所以一个温和上涨的CPI（如2%-3%）通常是最健康的”韩风总结道“它表明经济有活力又不至于过热为货币政策留下了灵活空间。

” 第二项体征：PPI——窥探产业的“血压” 工业生产者出厂价格指数衡量的是工业企业产品出厂价格的变动。

它反映了生产端的成本与价格变化。

韩风发现PPI往往被看作是CPI的“先行指标”。

因为生产端的价格变动（如原材料、能源涨价）最终会通过产业链传递到消费端。

他画了一条传导链： 国际大宗商品价格上涨 → PPI中原材料工业分项上涨 → 中游制造业PPI上涨 → 最终传导至CPI（尤其影响家电、汽车等耐用消费品）。

因此当PPI持续高企而CPI低迷时往往意味着中下游企业的利润正受到挤压（成本升售价难涨）这预示着企业盈利可能面临压力。

观察PPI与CPI的“剪刀差”能提前洞察到不同环节企业的景气度变化。

第三项体征：PMI——把脉经济的“心跳” 采购经理人指数是基于对企业采购经理月度调查结果汇总编制的指数。

它被誉为监测经济走势的先行指标中最重要的一项。

PMI通常在每月初发布时效性极强。

它以50%作为荣枯分水线。

· PMI ＞ 50%：表示经济相对于上月扩张。

数值越高扩张速度越快。

· PMI ＜ 50%：表示经济相对于上月收缩。

韩风尤为看重PMI因为它直接反映了企业对未来的预期和信心。

当新订单、生产、从业人员等分项指数持续向好表明经济活力增强企业投资意愿上升这对股市构成基本面利好。

反之则需警惕经济下行风险。

他将这三个指标融会贯通构建了一个简易的经济诊断框架： 1. 看趋势：关注PMI是否持续位于荣枯线之上判断经济总体方向。

2. 察压力：观察PPI与CPI的走势关系判断通胀/通缩压力源自生产端还是消费端以及企业的盈利状况。

3. 观政策：结合CPI和PMI的数据预判央行下一步货币政策的可能动向。

在今天的交易日志上他写下了简洁的总结： “日期：XXXX年X月X日 今日学习主题：经济三指标——CPI、PPI、PMI。

核心认知： 1. CPI（消费者物价指数）：民生温度计衡量通胀/通缩直接牵动央行货币政策神经。

2. PPI（工业生产者出厂价格指数）：产业血压计反映生产端成本是CPI的先行信号。

3. PMI（采购经理人指数）：经济心电图以50为荣枯线是判断经济短期景气度的最强先行指标。

思维框架：PMI定方向（经济冷热）PPI看传导（成本压力）CPI决政策（央行选择）。

从此月度数据发布日将成为我审视宏观环境、调整仓位策略的重要时刻。

” 掌握了这三项“生命体征”韩风感觉自己终于能初步解读那份复杂的“经济诊断书”了这让他对市场的理解从被动跟随开始转向主动预判。

（第三十八章 完） 喜欢股市悟道：十年投资路请大家收藏：()股市悟道：十年投资路20小说网更新速度全网最快。

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