股市悟道十年投资路第40章 构建系统的第一步如何选股

当所有知识碎片汇聚韩风明白是时候将它们熔铸成属于自己的投资罗盘。

这个罗盘的第一项功能就是穿越四千只股票迷宫的选股导航。

深夜的台灯下韩风面前摊开着过去三十九章的学习笔记。

从最初的K线认知到复杂的DCF模型从技术指标到宏观分析知识的拼图已经完整但他却感到一丝无所适从。

“知道的越多反而越难下决定。

”他在日志中写道“四千多只股票每只都有看涨的理由和看跌的隐患。

如果没有一套严格的筛选标准我就会永远在信息的海洋里随波逐流。

” 他回想起自己最初入市时的莽撞——听消息、跟风、追逐热点那些惨痛的教训至今历历在目。

而现在经历了系统的学习后他决心构建一套能够重复使用、经得起市场考验的选股系统。

--- 01 理念基石：从“交易筹码”到“企业股东” 韩风做的第一件事是重新定义自己与股票的关系。

“在构建选股系统前必须回答一个根本问题：我把股票当作什么？”他自问自答“如果是交易的筹码那么技术图形就是一切；如果是企业的一部分所有权那么生意的本质才是核心。

” 他选择了后者。

这个选择决定了他的选股系统必然建立在价值投资的基础上技术分析将作为增强策略的工具而非决策的依据。

基于这个理念他设定了自己选股系统的三大核心目标： 第一确保本金安全。

通过严格的筛选排除有重大隐患的公司。

第二获得超越市场平均的回报。

通过选择优质公司来实现。

第三能够持续稳定运行。

系统要不依赖个人的临时判断能够像机器一样重复执行。

“这个系统”韩风在笔记上特别标注“必须能够在我情绪波动时保持理性在市场狂热时保持冷静。

” --- 02 五重滤网：从粗到精的筛选体系 韩风设计了一个五重滤网的选股流程每一层滤网都对应着他所学知识的一个维度。

第一重滤网：行业与政策前景 “要在有鱼的池塘里钓鱼。

”韩风写下了选股的第一原则。

他设定了三个具体的行业筛选标准： 1. 行业必须符合“十五五”规划指明的战略方向包括新能源、人工智能、生物医药等未来产业。

2. 行业市场规模不低于1000亿元且年增长率高于GDP增速。

3. 行业不存在颠覆性技术替代的风险。

“这一层筛选可以排除掉60%的行业”韩风估算着“比如传统的纺织、低端制造等夕阳行业。

” 第二重滤网：护城河与竞争优势 在剩下的行业中韩风开始寻找那些拥有强大护城河的企业。

他制定了四个必须满足的条件： 1. 清晰的竞争优势：公司必须在品牌、成本、技术或网络效应中至少有一个方面具有明显优势。

2. 持续盈利记录：过去五年净资产收益率平均不低于15%。

3. 行业地位：市场份额进入行业前三。

4. 定价权：公司能够定期提价而不显着影响销量。

“贵州茅台就是典型的例子”韩风举例说明“它的品牌护城河让其他酒企难以超越。

” 第三重滤网：财务健康与成长性 这是最量化的一层筛选。

韩风列出了一个详细的财务指标清单： · 资产负债率：不超过60% · 经营活动现金流：连续三年为正且与净利润匹配 · 营收增长率：过去三年复合增长率不低于10% · 毛利率：稳定或上升趋势且不低于行业平均 “财务数据是企业的体检报告”韩风注释道“任何异常指标都可能预示着潜在问题。

” 第四重滤网：估值安全边际 即使找到好公司也必须在好价格买入。

韩风设定了估值标准： 1. 市盈率低于过去五年平均值的80% 2. 市净率低于行业平均水平 3. PEG低于1.2 4. 市值不低于200亿元（排除小盘股的高波动风险） “估值是艺术不是科学”韩风提醒自己“这些标准提供的是概率优势而非绝对保证。

” 第五重滤网：管理层与公司治理 最后一层滤网涉及定性判断韩风通过以下几个维度评估： · 管理层持股情况 · 历史承诺兑现记录 · 关联交易比例 · 分红政策稳定性 “如果一个公司前三大股东都是知名的价值投资基金那就是很好的加分项。

”韩风记录道。

--- 03 实战检验：系统的第一次运行 为了测试这个选股系统韩风选择了当前热门的新能源车产业链进行实战演练。

按照五重滤网他开始了筛选： 第一重行业前景：新能源车是国家战略方向市场规模超万亿年增速超过20%完全符合标准。

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